大口徑方管生產原料低迷只是暫時情況

    分析礦石、焦炭、燃油等大口徑方管生產原料市場形勢，必須堅持“兩點論”。一方面，要看到世界經濟還在下行，短時期內消費需求難以迅速好轉，相關企業要準備應對 “更緊的日子”，不可盲目樂觀；另一方面，也要認識到目前大口徑方管生產原料價格低迷只是暫時現象，金融海嘯過后還將重回高位運行局面。為此，應當引起高度關注，未雨綢繆，及早應對。
   
   
    一、大口徑方管生產原料價格低迷只是暫時現象
    從2008年下半年開始，國內外鐵礦石、廢鋼、焦炭等大口徑方管生產原料價格大幅跌落，跌幅普遍超過30%，高的在50%以上。
    大口徑方管生產原料價格大幅下降的主要因素在于國內外經濟雙雙減速，消費需求顯著放緩，導致全球性產能過剩。據中商流通生產力促進中心測算，2008年1—11月份累計，全國鋼材的表觀消費量約為448919萬噸，同比增長4.9%，比去年同期減速了16個百分點。
    大口徑方管需求的減速，迫使中國大口徑方管企業普遍減產，2008年4季度有些月份粗鋼產量同比下降，直接降低了鐵礦石、焦炭的使用量。中國是現階段全球頭號大口徑方管生產原料進口國和消費國（含間接消費），中國大口徑方管生產原料消費的顯著減速，表明世界原材料需求因為金融海嘯的沖擊，確實出現了削弱。除此之外，美元的階段性升值、投機資本的紛紛撤離也起了很大的價格打壓作用。
    展望大口徑方管生產原料市場前景，由于一些經濟數據依然不太理想，包括中國在內的全球經濟還在下行，西方經濟發達國家相繼陷入衰退，消費需求短時期內難以迅速好轉，今后還有可能爆發新的“需求地震”，比如世界汽車巨頭有可能倒閉等。受其影響，短時期內全球大口徑方管生產原料需求難以迅速好轉，市場價格還將弱勢運行，有些還會進一步回落，比如長期協議鐵礦石價格下跌20%以上。
    另一方面，如果我們將觀察眼光放的更遠一些，延伸到一、兩年之后，受到多種因素影響，遠期大口徑方管原料供求關系還將供應偏緊，市場行情重回高位運行。有觀點認為，金融海嘯過后國際市場石油價格還將回到60美元/桶，甚至100美元/桶的高位之上。在這個大格局之下，世界范圍內大口徑方管生產原料價格亦相應回升，價格低迷只是暫時現象。
    二、四大因素支撐大口徑方管生產原料價格重現高位運行局面
    大口徑方管生產原料價格重新獲得上漲動力，進入高價運行局面，是由以下幾個方面決定的：
    （一）從需求來看，集體“救市”產生很大后發效應
    暴發金融海嘯以來，包括中國在內的世界各國高度重視，紛紛大手筆“救市”，比如大規模的公共財政支出、貸款利息逐步向零逼近、更寬松的外貿政策等。預計今后還會有新的刺激需求措施繼續出臺。這些政策措施經過一段時期的發酵之后，一定會顯示很大的“后發效應”，焦炭、礦石、廢鋼等大口徑方管爐料消費需求有可能超出預期強勁復蘇。如果樂觀一些，今后不再出現大的“需求危機”，比如世界汽車巨頭的倒閉，更大規模的金融機構破產，上述大口徑方管生產原料市場需求便有可能在 2009年回升，即使悲觀一些，出現更為嚴重的情況，也會在2010年內恢復，而不會陷入長達數年甚至10年之久的“漫漫寒冬”。
    由于外部需求驟減，中國經濟也出現減速。即便如此，2009年7%以上的增長速度依然屬于較高水平，重要原材料消費也只是增幅的回落，并沒有******量的下降。況且，中國等人口大國的內需極具潛力，資金相對充裕，調控政策回旋余地很大。特別是國家4萬億元刺激內需，顯著加大了基礎設施和公用設施投資規模，加快了投資進度。受其影響，各種建筑鋼材、機械用鋼、運輸設備和電力設備用鋼需求都會有不少增加，可以在一定程度上抵消出口（含間接出口）減少的需求份額。
    （二）從供應來看，資源偏緊仍為常態
    必須指出的是，因為金融海嘯的嚴重沖擊，今后一段時期內，將會暫時出現全球性大口徑方管生產原料需求驟減，產能大面積過剩，市場價格谷底運行，甚至進一步跌落，但從長期來看，大口徑方管生產原料供求關系依然偏緊，以石油為代表的原材料供應寬松時代已經結束，這一基本格局不會發生根本性改觀。
    遠期大口徑方管生產原料供求關系趨緊，難顯寬松局面，主要基于以下兩點：一是自然資源的稀缺性和不可再生性。大口徑方管生產原料，如礦石、煤炭等，多為自然資源，產出數量有限，具有顯著的不可再生特點；即使廢大口徑方管可以循環使用，但也數量有限，不能夠無限量獲得。二是當今世界很大部分大口徑方管生產原料都處于少數企業集團的掌握之中，具有高度壟斷性，在一定范圍內，可以通過大幅減產遏制價格過度滑落。三是如前所述，中國、印度等人口大國正在經濟崛起，其工業化和城鎮化所引發的潛在大口徑方管材料需求數額巨大。如果說世界工業化的初期，只是歐美少數幾個國家，人口區區數億，全球資源可以滿足其工業化和城市化的原材料需求，那么，隨著二十幾億人口國家一齊進入工業化時期，其原材料的供求關系當然不會繼續寬松。供應偏緊，價格揚升勢必成為一種常態。對此，我們要有一個清楚的認識。
    供求關系的緊平衡狀態，勢必凸現地緣政治事件對資源性產品行情的影響。一有風吹草動，其市場價格就會扶搖直上。前不久，就是因為中東局勢再次動蕩，以及歐佩克準備大規模減產等因素影響，國際油價觸及5年內***低點后，重返46美元/桶，兩周內飆升接近37%。
    （三）從匯率來看，美元趨勢貶值
    一段時期以來，大量國際金融資本出于避險需要，追逐美國國債，推動美元匯率走強，這也成為國際市場大宗商品價格跌落的重要因素。需要引起警惕的是，由于美國負債累累，救市資金缺乏，很有可能被迫開動印鈔機器，使得巨額紙鈔涌入市場，引發美元的貶值趨勢。而美元的大幅貶值勢必會對人民幣匯率產生很大拖累，并由于中國外貿出口急劇減速，國內股市、樓市深幅調整，部分“熱錢”流向境外的因素的影響，從而扭轉2006年以來的人民幣呈現持續升值局面。受其影響，中國大口徑方管生產原料進口價格將會相應揚升。
    （四）國際資本再次入市推波助瀾
    2008年下半年以來，由于大宗商品“熊市來臨，國際對沖基金紛紛從商品市場撤離，有些還乘機沽空打壓。隨著大宗商品價格的連續多次暴跌，商品投資價值凸現，大量處于觀望狀態的投機基金將會再次涌入市場，推波助瀾大口徑方管生產原料行情。
    三、應對大口徑方管原料貨緊價揚局面應當未雨綢繆
    大口徑鋼管生產原料低迷只是暫時情況

    如同沒有只漲不跌的商品一樣，也從來沒有只跌不漲的商品。受到上述四大因素影響，國際市場遠期大口徑方管生產原料價格遲早重回高位運行，應當引起各個方面的高度關注，未雨綢繆，及早應對。
    1.國家調控部門積極組織“資源抄底”。中國是一個人平資源占有率較低的國家，“資源約束”其實是中國經濟發展的***大“瓶頸”。金融海嘯對世界實體經濟的重大沖擊，導致了全球資源性產品和生產企業資產價格的暫時性低迷，以及談判對手低位削弱、吸納成本較小，政治風險顯著下降等。我們要抓住這個機遇，利用龐大的外匯儲備，積極組織“資源抄底”。
    “資源抄底”首先是大口徑方管生產原料的產能抄底。包括境外收購礦山、煤田等企業資產，盡可能多地掌握大口徑方管原料的生產能力，彌補我們的“先天不足”。其次是商品抄底。即在大口徑方管生產原料現貨市場上低價大量購進貨源，逐步建立起我們的戰略儲備和市場儲備。為了避免“中國采購因素”引發國際市場大宗商品價格大幅上漲，增加進口成本，需要在現貨市場逐步加大采購量的同時，在期貨市場上進行套期保值，規避市場風險。
    2.相關企業建立穩定的供貨渠道。現階段當然是“現金為王”。但隨著時間的推移，大口徑方管生產原料貨緊價揚局面的重現，市場貿易格局勢必轉換為“貨源為王”。因此，相關企業，尤其是嚴重依賴進口原材料的加工性企業，也要利用當前大口徑方管生產原料價格暫時低迷的有利時機，或者收購礦產、收購資產，控制產能；或者簽訂長期供貨合同；或者買進遠期合約等，積極運作，建立穩固的供貨渠道。
    3.投資者開始轉變思維，避免盲目“殺跌”。如前所述，隨著鋼材及大口徑方管生產原料市場價格的持續暴跌，市場行情已經進入U字形態底部運行。即使***糟糕的局面還沒有到來，但也糟糕不到哪里去了。在這種情況下，鋼材及重要原料價格繼續跌落的******值空間有限，而上行空間巨大，繼續“殺跌”“油水”不再豐厚，而所要承擔的風險卻顯著增加。權衡利弊之下，投資者應當逐步轉變思維，轉換操作主要方向，組織和進行戰略做多，避免盲目“殺跌”。